L’un des rôles clés d’une banque centrale est d’être prêteur en dernier ressort. C’est l’institution de référence pour les banques en difficulté, comme on l’a vu lors de la grande crise financière. Ils ont également sauvé toute l’économie pendant la pandémie.
Le directeur général de JP Morgan Chase, Jamie Dimon, change à lui seul ce récit.
Il a été le grand contrôleur tout au long du tremblement de terre actuel dans le secteur bancaire américain, fournissant des conseils sur le sauvetage de la Silicon Valley Bank (SVB), et est devenu le sauveur dans la bataille pour renflouer la Première République de San Francisco. Son statut dans la finance mondiale n’a jamais été aussi élevé.
En revanche, Jay Powell, président de la véritable banque centrale américaine, la Réserve fédérale, est critiqué pour la manière dont la réglementation des banques régionales américaines de deuxième ligne a été assouplie depuis la crise financière.

Homme de la Renaissance: le directeur général de JP Morgan Chase, Jamie Dimon, est devenu le sauveur de la bataille pour renflouer la Première République de San Francisco
Powell est également attaqué pour la manière agressive dont la Fed a relevé les taux d’intérêt – pour tuer l’inflation – plaçant de larges pans du système financier américain sous la contrainte.
La Fed devrait relever sa fourchette de taux directeurs des fonds fédéraux de 4,75 à 5 % d’un quart de point de pourcentage supplémentaire aujourd’hui.
En autorisant JP Morgan à s’emparer de la Première République, les régulateurs américains ont enfreint les règles. Le système bancaire américain a fonctionné selon le principe selon lequel aucune banque ne devrait contrôler plus de 10 % des dépôts.
La règle était considérée à la fois comme nécessaire pour des raisons de concurrence et pour préserver l’idée qu’aucune banque n’est «trop grande pour faire faillite».
En soutenant la Première République en s’engageant à fournir un soutien supplémentaire de 10 milliards de livres sterling, en plus des 18 milliards de livres sterling déjà dépensés pour SVB et Signature, les autorités ont fait fi de la réglementation.
L’utilisation du guichet d’escompte de la Fed, où elle échange des actifs illiquides ou déficitaires contre des liquidités, a explosé. Des données récentes suggèrent que les emprunts s’élèvent à 93,6 milliards de livres sterling en moyenne chaque jour.
Cela dépasse le pic de 89 milliards de livres sterling observé lors du pic de la crise financière de 2007-08. De tels chiffres démentent les assurances venant de Dimon et des régulateurs qu’avec le surplomb de la Première République réglé, tout est rose dans le jardin.
Au milieu de ruées bancaires inédites, avec des liquidités fuyant vers des refuges, tels que des fonds du marché monétaire, c’est impossible à dire.
Les propositions de la Federal Deposit Insurance Corporation visant à augmenter la limite des dépôts assurés au-dessus de 250 000 $ (200 000 £) et à étendre la couverture à certaines catégories d’entreprises montrent des fissures fondamentales.
Les universitaires de l’Université de Stanford estiment les pertes non réalisées dans le système bancaire américain à 1,3 billion de livres sterling.
First Republic donne à JP Morgan accès à une toute nouvelle couche de clients fortunés en Californie et en Floride. La gestion de fortune est un domaine où JP Morgan est à la traîne par rapport à son rival Bank of America, qui possède Merrill Lynch et Morgan Stanley.
Si Dimon avait toujours envie de se lancer dans la politique, il ne serait qu’un adolescent à 67 ans et un saut intellectuel au-dessus de ces vieux chevaux de guerre fatigués Joe Biden et Donald Trump. Rêver . ..
Riposte à la Chine
HSBC est l’équivalent britannique de JP Morgan. Les bénéfices de la banque ont triplé pour atteindre plus de 10 milliards de livres sterling au premier trimestre, soutenus par l’annulation de provisions passées et sa solidité dans un climat de taux d’intérêt plus élevés.
L’achat opportuniste de la branche britannique de SVB, qui a été achetée pour 1 £, a contribué à un coup de pouce de 1,2 milliard de £.
Quelques jours à peine avant une assemblée générale annuelle de confrontation à Birmingham, où les intérêts chinois cherchent à dissoudre le groupe, la restitution du dividende et un rachat d’actions de 1,25 milliard de livres sterling devraient conserver une grande partie du reste du registre des actions.
Les plans du chef de la direction, Noel Quinn, pour simplifier l’entreprise ont rencontré des retards réglementaires en France et au Canada, et la tourmente actuelle dans le secteur bancaire mondial n’aidera pas. Briser la plus grande banque du Royaume-Uni est une très mauvaise idée.
Coup de pouce fiscal
Vont-ils jamais apprendre ? La claque dirigée par ces deux chevaliers, Keir Starmer et le chef de la Lib Dem Ed Davey, a renouvelé ses appels à une augmentation des impôts sur les bénéfices exceptionnels après que BP a annoncé des bénéfices de 4 milliards de livres sterling au premier trimestre.
Ce qu’ils oublient de dire, c’est que le taux d’imposition sur les opérations de BP en mer du Nord a atteint 75% et a déjà entraîné une prise de 800 millions de livres sterling pour le Trésor, dont 520 millions de livres sterling au dernier trimestre.
Ce que les guerriers du changement climatique ne mentionnent jamais, c’est que BP engage 18 milliards de livres sterling dans des investissements sans carbone – dont une grande partie au Royaume-Uni – d’ici 2030.
L’écoblanchiment peut-être, mais compte tenu des contraintes budgétaires, le prochain gouvernement pourrait avoir du mal à y parvenir.