
Tirer parti des bénéfices : les entreprises du secteur de l’eau ont traditionnellement été considérées comme des « mandataires obligataires »
Les opinions du roi Charles sur l’environnement, autrefois considérées comme radicales, sont devenues courantes. Le jour de son couronnement, il convient d’évaluer si ce changement se reflète dans votre portefeuille.
L’image et le potentiel de croissance des actions que vous possédez ont-ils été écornés par une préoccupation accrue pour la planète ?
Vous pouvez, par exemple, avoir beaucoup d’argent dans les trois compagnies d’eau cotées en bourse : Pennon Group, fournisseur du sud-ouest, Severn Trent, qui opère dans les Midlands et au Pays de Galles, et United Utilities, le fournisseur du nord-ouest. Les deux derniers sont membres du FTSE 100.
Ces monopoles sont confrontés à des défis politiques et réglementaires et à des taux d’intérêt plus élevés. En conséquence, les analystes des courtiers Jefferies affirment qu’un “risque de baisse important” plane sur le secteur.
C’est une nouvelle inquiétante pour les investisseurs privés, dont certains détiennent ces actions depuis la privatisation en 1989, alors que l’activisme environnemental du roi était encore entouré de scepticisme.
Les eaux usées sont déversées dans les rivières toutes les deux minutes et demie, United Utilities étant considérée comme l’un des pires coupables.
Le gouvernement souhaite que les compagnies des eaux privées et cotées dépensent environ 60 milliards de livres sterling pour remédier aux problèmes de débordement des égouts et des tempêtes.
Si le Parti travailliste forme le prochain gouvernement, il imposera des amendes immédiates pour les fuites d’eaux usées.
Les entreprises du secteur de l’eau ont traditionnellement été considérées comme des « mandataires obligataires », c’est-à-dire des entreprises qui offrent des rendements fiables supérieurs à ceux des obligations. Mais Ofwat, le chien de garde de l’industrie, a désormais le pouvoir d’empêcher les dividendes si ceux-ci pourraient mettre en danger la solidité financière – et ces paiements doivent être liés à des normes de performance.
Cependant, la plupart des analystes considèrent toujours Pennon, Severn Trent et United Utilities comme une emprise. Cela peut surprendre, mais ils paient un bon revenu. Leurs patrons sont également conscients de la transformation qu’ils doivent opérer et de la censure publique et politique qu’un échec entraînerait.
Les conséquences du changement climatique plaident également en faveur d’un intérêt à long terme dans le secteur mondial de l’eau, avec une exposition aux entreprises créant les technologies qui devraient aider à résoudre les problèmes de l’industrie, notamment l’infrastructure vieillissante à travers laquelle 30 % des l’approvisionnement est perdu.
Le marché mondial du traitement de l’eau et des eaux usées, d’une valeur de 299,8 milliards de dollars (237 milliards de livres sterling) en 2022, devrait atteindre 497,5 milliards de dollars (393 milliards de livres sterling) d’ici 2030 selon les analystes américains Precedence Research. L’éventail des entreprises dans ce domaine est tel qu’il existe plusieurs indices boursiers de l’eau, les plus connus étant le S&P Global Water et l’ISE Clean Water Edge.
Les deux incluent la centrale électrique américaine Xylem, qui a payé cette année 5,9 milliards de livres sterling (4,7 milliards de livres sterling) pour Evoqua, un groupe américain qui prétend avoir des solutions pour garantir que l’eau est sûre, fiable et disponible, maintenant et à l’avenir. Cet accord souligne l’attention portée au secteur lorsque la disponibilité de l’eau douce est menacée par la hausse des températures. L’utilisation mondiale de l’eau a augmenté à plus de deux fois le taux de croissance démographique au cours des 100 dernières années.

David Harrison, du Rathbone Greenbank Global Sustainability Fund, a déclaré: «L’accent est mis sur la pénurie d’eau, mais aussi sur la nécessité de rendre l’eau plus propre et plus sûre, en particulier aux États-Unis. Nous recherchons des entreprises qui sont un élément clé de l’écosystème car elles fournissent l’équivalent des pioches et des pelles – des outils essentiels au changement.
‘Badger Meter en est un. Cette entreprise américaine est spécialisée dans les compteurs reliés numériquement qui identifient les problèmes dans les infrastructures d’eau, réduisant ainsi les fuites. Nous avons également investi dans Halma, une entreprise britannique dont les activités incluent les produits d’inspection des eaux usées et la désinfection de l’eau.
L’engagement du roi envers la conservation de l’eau est tel que l’eau de pluie est utilisée pour irriguer les jardins de Highgrove et des toilettes. Les investisseurs qui souhaitent soutenir de tels systèmes peuvent se tourner vers des fonds pour l’eau, tels que le Legal & General Clean Water ETF. Ben Yearsley de Shore Financial Planning aime le fonds Schroder ISF Global Sustainable Food and Water, basé sur la thèse selon laquelle le monde doit « produire 70 % de nourriture et d’eau en plus, nécessitant 70 % de ressources en moins ».
Ces prévisions et d’autres m’ont amené à examiner mes avoirs soucieux de l’environnement. Fundsmith Sustainable Equity m’a bien servi et je suis ravi de voir qu’il détient une participation dans Idexx Laboratories, qui possède une division d’analyse de l’eau. L’augmentation prévue des dépenses aux États-Unis signifie que je regarde le fonds Quilter Investors Ethical Equity, qui investit dans American Water Works, le colosse qui devrait être stimulé par les dépenses de renouvellement des infrastructures.
La combinaison de retour sur investissement pour les personnes, la planète et mon portefeuille est le type de proposition que je recherche.